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联通和电信共建5G网络,股民该慌了吗?

阅读次数:4689  时间:2019-10-31 12:10:12

中国联通近日宣布,将与电信建立5g网络,实现互利共赢。

公告称,在网络建设领域,双方将在北京、天津、郑州、青岛和石家庄北部5个城市建设5g网络(以双方4g基站的总规模(包括房间划分)为主要参考,中国联通和中国电信的建设面积比为6:4;上海、重庆、广州、深圳、杭州、南京、苏州、长沙、武汉和成都是南方的10个城市,中国联通和中国电信的比例为4:6)。联通将在上述地区之外独立建设广东省9个城市、浙江省5个城市和北方8个省(河北、河南、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东和山西)。中国电信将在上述区域之外独立建设广东省10个城市、浙江省5个城市和南方17个省。

消息传出后,9月10日,中国联通和中国电信的股价均上涨了约5%,而5g产业链中的其他股票的反应则不同。由于担心5g投资减少,相关产业链中的股票普遍出现回调。例如,受欢迎的股票上海电气公司出现了6%的回调。一些投资者担心科技股已经到达最高点?

因此,有必要找出这件事的原因和后果。

首先,为什么联通和电信要一起建设?

根据联通的公告,双方应该实现互利共赢。事实上,直截了当的一点是“贫穷”,希望“少花钱”。什么?我不知道两家公司每年赚多少亿,但它们仍然贫穷吗?事实上,这不是一个笑话。

此前,工业和信息化部通信科学技术委员会执行副主任魏乐平对《中国证券报》记者表示,5g的投资水平预计为1.2万亿元,约为4g时代的1.5倍。5g的工作频带很高,有更多的基站(至少是4g的两倍)、更昂贵的基站(4g的两倍以上)和高功耗(4g的三倍左右),因此投资将大大增加。如果几个运营商平分,每个运营商至少要花费几千亿元。这还没有考虑到未来成本上升的问题。

那么,主要运营商的价值是多少?见下图。

从这些数据来看,与巨大的建设成本相比,中国联通和电信去年的净利润只有314亿元,这就有理由呼吁贫困。

其次,为什么是联通和电信?

为什么不移动或广播?还是只有四个人在一起?这主要是由于频谱资源的问题。

此前,6月6日,工业和信息化部颁发了5g许可证。对于频谱划分,中国移动获得了100兆字节的2.6g频段和200兆字节的4.9g频段。中国联通和电信分别获得了约3.5ghz的100mhz频谱资源。

频谱资源问题就像道路的车道问题。对运营商来说,这是核心资源,决定着网络的投资方式和金额。有时我们可以看到光谱在国外拍卖。例如,6月12日,德国联邦网络监管机构(bnetza)表示,德国通过5g移动频谱拍卖筹集了65.5亿欧元(约合人民币512亿元)。除了并购,世界上没有比拍卖更贵的了?巴菲特的慈善午餐只有3000万元。因此,光谱的重要性是可以想象的。

毫不奇怪,中国联通和中国电信的频谱相似,彼此“不富裕”和“调情”。

第三,中国联通和电信联合建设的5g网络对a股5g相关产业链的影响有多大?

据相关估计,两大巨头之间的合作可以节省不少于2000亿元人民币。然而,恐怕事后会很清楚能节省多少十亿。然而,9月10日和11日,a股5g相关产业链连续两天调整。5g概念指数从高点下跌了3%。投资者恐慌了。科技股没有希望了吗?

事实上,我个人认为中国联通和电信的合作对科技股的长期走势影响不大。为什么?

首先,联通和电信的合作确实节约了成本,但5g仍然是一个很大的量。

例如,刚才提到的运营商将在未来几年投资超过1.2万亿元人民币。有了这么大的数额,绝大多数公司在与5g产业链相关的a股交易量方面的收入还不到100亿元。这些公司中的一些是子行业的受益者,如果他们获得了5克巨额投资的一部分,这将足以提升他们未来的业绩。

其次,5g也有细分场景登陆带来的需求。例如,虚拟现实/现实、汽车联网、智能制造、无线医疗、无线家庭娱乐、智能城市等将被使用。新的场景应用也将创造稳定的需求流。毕竟,5g目前才刚刚开始业务,爆炸性应用仍在等待“母亲”。

目前,国家加大了对科技应用的支持力度,“科技兴邦”战略深入人心,科技发展进程不会放缓。5g相关科技股的走势仅受此次事件的短期影响。归根结底,是上升还是下降取决于基本面。

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